新浪私募年终大盘点系列二：债券基金策略哪家强？
摘要 3年期私募红黑榜:领新投资年化18%居首磐固基金垫底1年期私募红黑榜：上海利位年化近40%广东天证垫底2017年，债券市场迎来一轮大的熊市，10年期国债收益率由年初的3.01%上升至年底的3.88%，上行88BP，10年期国开债收益率由3.68%上行114BP至4.82%，债市本轮调整幅度和时间历史
2017年，债券市场迎来一轮大的熊市，10年期国债收益率由年初的3.01%上升至年底的3.88%，上行88BP，10年期国开债收益率由3.68%上行114BP至4.82%，债市本轮调整幅度和时间历史罕见。
2017年以来，债市利空因素较多，市场情绪大部分时间处于低迷状态，因此债券基金表现较为一般也在情理之中。
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5年期投资顾问债券基金策略产品业绩表现 |
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序号 |
投资顾问 |
核心人物 |
年化收益率平均数 |
最大回撤平均数 |
下行风险平均数 |
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1 |
光大银行 |
刘岩 |
6.11% |
0.94% |
0.11% |
|
2 |
北京佑瑞持投资 |
—— |
5.86% |
3.07% |
0.71% |
数据来源：华创证券金融产品部
上表可见，刘岩掌舵的光大银行债券基金策略年华收益率平均达6.11%。
| 名称 | 年化收益率平均数 | 最大回撤平均数 | 下行风险平均数 | 总分 |
| 合晟资产 | 14.84% | 2.89% | 1.68% | 0.61 |
| 宁聚资产 | 9.41% | 0.51% | 0.04% | 0.54 |
| 蓝石致远 | 6.45% | 0.85% | 0.31% | 0.27 |
| 上海茂典资产 | 8.04% | 2.34% | 0.74% | 0.23 |
| 上海汇势通投资 | 17.78% | 8.64% | 3.22% | 0.23 |
| 光大银行 | 5.76% | 0.94% | 0.14% | 0.22 |
| 鹏扬基金 | 7.14% | 1.80% | 0.62% | 0.21 |
| 达仁投资 | 10.20% | 3.09% | 2.28% | 0.2 |
| 乐瑞资产 | 10.25% | 4.15% | 1.91% | 0.15 |
| 耀之资产 | 8.58% | 2.78% | 2.28% | 0.11 |
| 东航金控 | 5.26% | 1.96% | 0.52% | 0.07 |
| 北京佑瑞持投资 | 5.82% | 2.44% | 0.78% | 0.06 |
| 领新投资 | 18.07% | 14.41% | 7.28% | -0.54 |
| 北京恒丰泰石资本 | 14.74% | 13.50% | 9.51% | -0.89 |
| 深圳前海绿苗磐固基金 | 2.17% | 8.34% | 4.86% | -1.02 |
| 上海自然道信息科技 | 7.65% | 28.08% | 6.89% | -1.98 |
数据来源：华创证券金融产品部
| 投资顾问 | 年化收益率平均数 | 下行风险平均数 | 最大回撤平均数 | 总分 |
| 上海琳灵资产 | 32.47% | 0% | 0.32% | 1.36 |
| 璞琢资产 | 35.34% | 0.22% | 0.27% | 1.35 |
| 上海利位投资 | 39.08% | 0% | 3.03% | 1.13 |
| 长流资本 | 9.60% | 0.11% | 0.37% | 0.68 |
| 北京泛融金资产 | 12.24% | 0.54% | 1.13% | 0.68 |
| 上海拉曼资产 | 9.11% | 0.26% | 0.84% | 0.61 |
| 上海茂典资产 | 9.34% | 0.23% | 1.16% | 0.59 |
| 货力资产 | 7.84% | 0.40% | 0.44% | 0.59 |
| 华夏东方养老资产 | 13.37% | 1.17% | 2.31% | 0.59 |
| 宁聚资产 | 7.22% | 0.23% | 0.39% | 0.58 |
数据来源：华创证券金融产品部
| 投资顾问 | 年化收益率平均数 | 下行风险平均数 | 最大回撤平均数 | 总分 |
| 众阳投资 | -27.16% | 15.94% | 28.48% | -3 |
| 台州浙金资产 | -30.25% | 23.84% | 34.08% | -3 |
| 凯兴资产 | -29.99% | 20.43% | 31.89% | -3 |
| 广东天证资产 | -35.97% | 19.74% | 28.70% | -3 |
| 量华资产 | -21.79% | 11.93% | 23.75% | -2.89 |
| 北京金益通海投资 | -18.24% | 11.17% | 21.76% | -2.72 |
| 深圳前海西域投资 | -18.94% | 10.16% | 21.84% | -2.7 |
| 广州银易多投资咨询 | -13.63% | 11.19% | 22.18% | -2.56 |
| 广州银国达资产 | -9.70% | 12.32% | 20.68% | -2.41 |
| 广东金百合财富 | -10.31% | 10.47% | 17.30% | -2.04 |
数据来源：华创证券金融产品部
依据中国基金业协会的数据，截至 2017 年 11 月底，已登记的机构类型为私募证券投资基金的私募基金管理人 8294 家，管理正在运作的基金 31557只，管理基金规模 2.28 万亿元。
一般来说，对于债券策略产品，我们在关注其收益的同时，会更加注重产品本身的波动。因此，在对债券基金进行业绩评价时，我们会综合收益和风险两方面的指标考核产品业绩。我们选择了年化收益率、下行风险和最大回撤三个指标，首先分别计算某只产品在其中一个指标上的得分，然后采用加权的方式得到产品的总分。（产品总分=0.3*年化收益率得分+0.2*下行风险得分+0.5*最大回撤得分）
此次年终盘点，对于三年期产品，我们的剔除条件设定为成立于2014年12月31日以后（希望拥有完整年度的净值数据）、未拥有连续的月净值数据、结构化产品、子基金，最终逾17家私募证券投资基金管理人旗下的26只债券基金产品纳入净值数据分析，按照对私募策略定量评价的数据处理、指标计算及异常情况处理的说明，并根据说明实现对指标计算的程序化处理。
此次年终盘点，对于一年期产品，我们的剔除条件设定为成立于2016年12月31日以后（希望拥有完整年度的净值数据）、未拥有连续的月净值数据、结构化产品、子基金，最终逾120家私募证券投资基金管理人旗下的26只债券基金产品纳入净值数据分析，按照对私募策略定量评价的数据处理、指标计算及异常情况处理的说明，并根据说明实现对指标计算的程序化处理。
责任编辑：郭春阳
021-61406392